突破系統用「創 N 期新高／新低」當進場條件，比均線更直接：它不平滑價格，而是問「這個價格有沒有超出最近 N 期的所有價格」。1980 年代的海龜（Turtles）實驗把突破系統寫成一份完整、無歧義、包含部位與風控的規則手冊，至今仍是趨勢系統教學上最完整的樣本——不是因為那組參數今天最好，而是因為它示範了一套系統該包含哪些條文。
一、Donchian 通道的定義
上通道 = max(High, 過去 N 期)
下通道 = min(Low, 過去 N 期)
中線 = (上通道 + 下通道) / 2
N 通常取 20 或 55。做多訊號是價格突破上通道，做空是跌破下通道。有一個定義細節必須先決定並寫進規則：「突破」是指盤中觸價，還是收盤價超越？ 兩者績效不同——盤中觸價成交多、假訊號多；收盤確認訊號少、滑價成本較可控但會少掉部分利潤。原始海龜用盤中觸價（掛停損單），Clenow 式的系統多用收盤確認、隔日開盤成交。沒有對錯，但不能回測時用一種、實盤用另一種。
二、原始海龜法則（完整條文）
以下是 Faith 公開的《The Original Turtle Trading Rules》所載規則的結構化整理。
波動率單位 N
N = 20 期的 True Range 指數移動平均（即 20 日 ATR）
每口合約的「美元波動率」 = N × 每點價值
部位單位（Unit）
1 Unit = (帳戶淨值 × 1%) / (N × 每點價值)
這是整套系統的核心公式：每一個 Unit 代表「市場每移動 1N，帳戶就波動 1%」。它讓不同波動率的市場自動獲得可比較的風險權重（詳見 波動率目標化與部位大小）。
兩套並行系統
| 系統 1（短） | 系統 2（長） | |
|---|---|---|
| 進場 | 突破 20 期高／低 | 突破 55 期高／低 |
| 進場濾網 | 若上一次同向突破會是獲利的，則跳過此訊號；被跳過時以 55 期突破為備援進場 | 無濾網，全部進場 |
| 出場 | 反向 10 期低／高 | 反向 20 期低／高 |
系統 1 的那條濾網是最容易被忽略、卻最有洞見的一條：它假設連續兩次成功突破的機率偏低，用「上一次是否會賺」當作粗略的市況判別。這是一種原始但有效的鋸齒過濾。
停損
停損 = 進場價 ∓ 2N
注意這裡的算術後果：Unit 的定義是「1N 移動 = 1% 帳戶」，所以 2N 停損 = 單一 Unit 最大虧損 2% 帳戶淨值，不是 1%。很多人把海龜的風控記成「每筆風險 1%」，那是錯的。
加碼（pyramiding）
每當價格朝有利方向移動 0.5N，加 1 個 Unit
單一市場上限 4 Units
加碼後，把所有 Units 的停損上移／下移到「最新 Unit 進場價 ∓ 2N」
加碼是趨勢系統把小勝變大勝的機制，也是把 W（平均獲利倍數）推高的主要來源。停損統一移到最新一單的 2N，是為了讓整體風險不隨加碼線性膨脹。
曝險上限（這部分才是海龜真正的護身符）
單一市場 ≤ 4 Units
高相關市場群組 ≤ 6 Units
低相關市場群組 ≤ 10 Units
單一方向（淨多或淨空）≤ 12 Units
回撤時縮小規模
帳戶每回撤 10%，就把用於計算 Unit 的「名目帳戶淨值」再降低 20%
這是一條反脆弱設計：回撤時自動降槓桿，虧損不會複合失控。代價是回本速度變慢（見 停損與風險上限 對這個取捨的討論）。
三、數值範例：把公式跑一遍
假設帳戶淨值 1,000,000 美元，交易黃金期貨（1 口 = 100 盎司，每點價值 100 美元），20 日 ATR = 20 美元／盎司。
每口美元波動率 = 20 × 100 = 2,000 美元
1 Unit = (1,000,000 × 1%) / 2,000 = 10,000 / 2,000 = 5 口
停損距離 = 2N = 40 美元／盎司
單 Unit 最大虧損 = 40 × 100 × 5 口 = 20,000 美元 = 帳戶 2%
若 ATR 隔月升到 40 美元／盎司，同樣的公式給出 1 Unit = 10,000 / 4,000 = 2.5 口（實務上取 2 口）。波動率翻倍，部位自動砍半——這就是波動率標準化在做的事，也是為什麼同一套規則能同時交易黃金與短期利率期貨。
再看加碼後的總風險：4 個 Units 全部建立、停損統一移到第 4 個 Unit 進場價 ∓2N 時，前三個 Unit 的停損位相對其進場價已經是獲利或小虧，因此最壞情況的總虧損遠小於 4 × 2% = 8%，大致落在 2–4% 之間，視加碼間距而定。
四、突破系統的預期特性
- 勝率低。 20 日突破的單筆勝率常在 30–40%。這是設計結果，不是缺陷。
- 對「新高恐懼」免疫。 系統在價格最高點附近進場，這與人的直覺相反，卻是它有效的原因：趨勢的延續本來就發生在新高之後。
- 參數敏感度低於直覺。 20 日與 25 日的差別很小；20 日與 100 日的差別是策略速度的差別。
- 最怕「假突破 + 立刻反轉」。 流動性差、有跳空風險的市場（冷門商品、個股）尤其嚴重。這是它比均線系統更依賴市場品質的原因。
五、今天要用它，該改什麼
原始海龜規則寫於 1983 年，直接照抄有三個已知問題：
- 參數已被廣泛公開與交易。 20 日突破是全世界最知名的訊號之一，短線的搶跑與擠壓效應存在。實務上多數專業系統把突破期拉長（55–120 日）或改用收盤確認。
- N 的定義偏短。 20 日 ATR 對波動率跳升反應快，好處是降風險及時，壞處是波動率剛跳升時被迫大幅減倉、隨後行情繼續走時部位太小。可考慮混用短期與長期波動率估計（例如 20 日與 60 日的平均）。
- 缺少組合層的波動率目標。 海龜用 Unit 上限控制曝險，但沒有「整個組合的年化波動率鎖定在 X%」這一層。現代做法會在 Unit 之上再加一層縮放，見 波動率目標化。
至於學術上最乾淨、也最容易在任何平台實作的訊號形式，是下一篇的主題 → 時序動能訊號設計