10 月 24 日週六,台股沒有新的收盤:台北股匯市場 10 月 23 日因颱風休市,10 月 26 日是光復節補假,台股 10 月 27 日才復市,最後一個收盤仍是 10 月 22 日的 46,041.43 點(−1.805%)。休市期間美股多了一個交易日:10 月 23 日週五 S&P 500 −0.52% 收 7,623.68、道瓊 −1.23%(−652.82 點)收 52,215.16、那斯達克 −0.21% 收 25,955.34、費城半導體 +0.44% 收 10,779.46、台積電 ADR +1.49% 收 418.51 美元;財政部 10 年期殖利率由 4.96% 升到 5.00%(+4 個基點);WTI 近月在搜尋摘要裡寫收 103.27 美元(+3.8%)、布蘭特 116.72 美元(4 月以來最高結算價),題材是美國與以色列可能再度對伊朗採取行動的報導。
昨天登記的第五十九到六十三條今天可判:5 條裡 3 條命中(第五十九、六十一、六十二條)、2 條落空(第六十條、第六十三條〔暫時〕),Brier 平均 0.1816;40 條累計 Brier 0.2416,平均主觀機率 70.1%、實際發生 62.5%。今天的主題有兩個:第一,週五的美股資料怎麼改寫「台股休市四天的缺口」,我用 ADR 平價的歷史分布和兩條迴歸把缺口的大小與不確定性並排;第二,WTI 一天 +3.78 美元到汽油零售價的算術,以及它對第四十八條(10 月 26 日汽油週價)的含義。台股項目沒有新資料可核,第六十四到七十條照舊等 10 月 27 日。週末沒有交易日,所以今天另外登記第七十一到七十五條,判定時點都是週一(10 月 26 日)的美國資料或週六的汽油均價。本文是教育性資料分析,不是買賣建議。資料截止是台北 10 月 24 日早上。
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一、昨天登記項目的判定
| 編號 | 預測 | 結果 | 判定 |
|---|---|---|---|
| 五十九 | S&P 500 10 月 23 日日變動絕對值 ≤ 1.0%(主觀 70%) | 7,663.43 到 7,623.68,−0.52% | 命中 |
| 六十 | S&P 500 10 月 23 日收盤高於 7,663.43(主觀 52%) | 7,623.68,低 39.75 點 | 落空 |
| 六十一 | 10 年期日變動絕對值 ≤ 6 個基點(主觀 75%) | 4.96 到 5.00,+4 | 命中 |
| 六十二 | 10 年減 2 年利差 28 到 34 個基點(主觀 75%) | 5.00 減 4.69 = 31 | 命中 |
| 六十三 | AAA 10 月 23 日均價 4.2650 到 4.2850(主觀 65%) | 4.2926,日升 2.25 美分 | 落空(暫時) |
| 五十六(複核) | AAA 10 月 22 日均價 4.2400 到 4.2644 | 10 月 23 日頁面「昨天」欄 4.2701,與昨天讀的值相同 | 確認落空 |
第六十三條標「暫時」,因為我讀的是 AAA 官網頁面的「目前均價」4.2926,最終判定要等明天頁面的「昨天」欄複核;頁面的「昨天」欄是 4.2701,和第五十六條昨天用的值一致,所以第五十六條確認落空(它昨天就已經當作落空計分,累計數不變)。第六十三條的區間上緣是日變動 +1.49 美分,實際 +2.25 美分,是我手上六天記錄(−0.97、−0.35、−1.67、−1.42、+0.57、+2.25 美分)裡最大的一次單日升幅。登記時我只看了零售價自己的序列,沒有把 10 月 22 日原油已經上漲(Yahoo 近月 97.15 到 99.47,+2.4%)當成領先指標,這是這條落空比較有教訓的地方。
計分。第五十九到六十三條的 Brier 依序是 0.0900、0.2704、0.0625、0.0625、0.4225,合計 0.9079,平均 0.1816;這 5 條平均主觀機率 67.4%,發生 3 條(60%)。加上先前的 35 條(合計 8.7568),40 條合計 9.6647,平均 0.2416;平均主觀機率 70.1%(40 條加總 28.05),發生 25 條,即 62.5%。標準誤約 0.072(自算 √(0.701 × 0.299 / 40)),70.1% 與 62.5% 差 7.6 個百分點,約 1.05 個標準誤,和昨天同樣是「還不能說有校準問題、但也沒有被證明沒有」。依信心分組:機率 ≥ 0.80 的 11 條發生 8 條(72.7%,沒有變);0.60 到 0.79 的 25 條發生 15 條(60.0%,今天新增 4 條中 3 條發生);低於 0.60 的 4 條發生 2 條(今天新增第六十條)。若用事後的發生率 62.5% 當一律預測,Brier 是 0.625 × 0.375 = 0.2344,比我的 0.2416 略好,但那是用結果倒推的常數,不是事前可得,只能當參考線。
這 5 條不是 5 個獨立事件:第五十九與六十條來自同一個 S&P 500 日報酬(平均 0.1802),第六十一與六十二條來自同一條殖利率曲線(0.0625),第六十三條是 AAA(0.4225,暫時)。3 個群組的平均是 0.2217。另外第六十條的主觀機率是 52%,這種接近 50% 的條目不管結果如何 Brier 都在 0.25 附近(今天 0.2704),它只是把平均往 0.25 拉、幾乎不帶資訊,我保留它當「基準率就是 51%」的對照項,不把它算成預測能力。
還沒到期的項目:第十二條(10 月 27 日 20 到 30 年買回累計超過 380 億)、第十三條(台積電 10 月營收,11 月上旬)、第四十八條(10 月 26 日汽油週價 4.20 到 4.30,見第五節)、第六十四到七十條(10 月 27 日台股,主觀機率沿用昨天登記的值、不修改)。
二、週五美股、殖利率與油價
10 月 23 日美股(Yahoo 日線,抓取工具轉述的收盤值,與 cnyes 的收盤數字逐項一致):道瓊 52,215.16(−652.82,−1.23%)、S&P 500 7,623.68(−39.75,−0.52%)、那斯達克 25,955.34(−53.52,−0.21%)、費半 10,779.46(+47.49,+0.44%)。週線:道瓊 10 月 16 日 52,002.41 到 52,215.16,+0.41%(自算,cnyes 同寫 +0.4%;一份搜尋摘要寫 +1.4%,和日線對不上,我不採用);S&P 500 從 7,659.44 到 7,623.68,−0.47%;費半從 11,137.29 到 10,779.46,−3.21%(cnyes:連續第三週收黑)。道瓊 −1.23% 是我手上 22 個交易日裡最大的單日跌幅(次大是 −0.86%,自算),新聞標題寫「兩個月來最大單日跌幅」。個股(cnyes):美國運通 −3.62%、開拓重工約 −2%、輝達 −0.59%、Meta −0.96%、亞馬遜 −0.95%、超微 +1.74%、台積電 ADR +1.49%、博通 −0.48%。美國運通的題材是宣布裁減約 5% 全球員工、理由是「為 AI 做準備」(搜尋摘要,我沒開啟原頁)。這天的分歧和 10 月 22 日反過來:10 月 22 日是道瓊持平、半導體重挫,10 月 23 日是道瓊重挫、半導體小漲。
財政部殖利率(10 月 22 日到 23 日;實質殖利率來自財政部實質曲線 CSV;損益兩平 = 名目減實質,自算):
| 年期 | 名目(%) | 實質(%) | 損益兩平(%) |
|---|---|---|---|
| 2 年 | 4.65 到 4.69(+4) | 無 | 無 |
| 5 年 | 4.78 到 4.82(+4) | 2.33 到 2.34(+1) | 2.45 到 2.48(+3) |
| 10 年 | 4.96 到 5.00(+4) | 2.64 到 2.66(+2) | 2.32 到 2.34(+2) |
| 20 年 | 5.32 到 5.37(+5) | 2.91 到 2.94(+3) | 2.41 到 2.43(+2) |
| 30 年 | 5.29 到 5.33(+4) | 3.05 到 3.08(+3) | 2.24 到 2.25(+1) |
3 個月 4.22%(不變),10 年減 2 年利差 31 個基點(不變),10 年減 3 個月 78 個基點(+4)。10 年期兩天淨變動是 5.13 到 5.00(−13),這一天把週四 −17 個基點的降幅回補了 4 個基點。油價一天 +3.8%,5 年損益兩平只 +3 個基點、10 年 +2 個基點,名目殖利率的 +4 大約一半來自實質、一半來自損益兩平;這是單日觀察,不能推成油價對利率的傳導係數。聯準會下一次決議是 10 月 28 日美東下午 2 點(台北 10 月 29 日凌晨 2 點);搜尋摘要寫市場把升息 25 個基點定價約 7%、維持不動約 93%(10 月 23 日,我沒開啟原頁,只當背景)。
油價:搜尋摘要(TheStreet 與 Yahoo 現場頁的彙整,我沒有開啟,TheStreet 原頁讀取時回 403)寫 WTI 近月結算 103.27 美元(+3.8%)、布蘭特 116.72 美元(+3.1%,為 4 月以來最高結算價);cnyes 寫 WTI 突破 100、布蘭特接近 117;LTN 收盤前的數字是 WTI 100.90、布蘭特 114。Yahoo 日線的 WTI 近月最後一筆是 103.44,和 103.27 差 0.17 美元,可能是結算價與最後成交價的差別,我沒有確認。題材兩家新聞一致:市場傳出美國與以色列研擬再度攻擊伊朗。我把 103.27 當 10 月 23 日結算值,前一日取 Yahoo 的 99.47(10 月 21 日 97.15),兩天累計 +6.12 美元、+6.3%(自算,混合兩個來源)。
三、台股:沒有新收盤,但有幾個要更正與補充的數字
台股最後一個收盤 46,041.43;10 月 16 日收盤 47,111.26,之後四個交易日的日報酬是 −0.61%、−1.13%、+1.29%、−1.81%,淨 −2.27%(自算,證交所 FMTQIK;該表查無 10 月 23 日的列)。從 10 月 6 日收盤高點 49,822.55 回落 7.59%。
更正一處:昨天寫台指期夜盤「最終跌 450 點報 45,784」(LTN),但工商時報與經濟日報的 10 月 22 日夜盤行情頁(我只看到搜尋摘要)寫盤後時段收 45,654、比開盤參考價 46,234 下跌 580 點。後者是較晚的收盤值的機會較大,但我沒有開啟原頁,所以兩個數字並列。若價差不變(參考價比現貨收盤高 192.57 點,假設,沒有逐日核對),45,654 對應的現貨約 45,461.43(−1.26%,自算),昨天用 45,784 算的是約 45,591(−0.98%)。搜尋摘要稱 10 月 23 日期貨含夜盤全日休市,我沒有開啟期交所公告。
台積電 ADR 與費半相對台股的落差也值得補一組對照(同日對齊,不是「美股先、台股後」的配對):
| 標的 | 10 月 6 日 | 10 月 22 日 | 10 月 23 日 |
|---|---|---|---|
| 加權指數 | 49,822.55 | 46,041.43(−7.59%) | 無交易 |
| 費半 | 13,217.82(我手上 1 個月日線的最高) | 10,731.98(−18.81%) | 10,779.46(−18.45%) |
| 台積電 ADR(美元) | 482.30 | 412.35(−14.50%) | 418.51(−13.22%) |
| 台積電現貨(元) | 2,585 | 2,385(−7.74%) | 無交易 |
10 月 6 日以來台積電 ADR 跌 14.50%、現貨只跌 7.74%,兩者的差額體現在 ADR 溢價:用 Yahoo 的匯率序列估(口徑見下節),溢價從 10 月 6 日的約 18.5% 降到 10 月 22 日的約 12%。這代表台股在週四之前和週四當天已經用「溢價壓縮」吸收了一部分 ADR 的跌幅,不是完全沒反應;下一節用這一點來看缺口。
四、主題:週五資料之後,休市缺口還剩多少
先重算 ADR 平價。假設 1 單位 ADR 對 5 股普通股(比例沿用,今天沒有重新查證),用 10 月 22 日台北匯率收盤 32.508(中央社,10 月 23 日台北外匯休市,沒有新的官方收盤):418.51 × 32.508 / 5 = 2,720.98 元,對現貨 2,385 元,溢價 14.09%(昨天兩個值是 10 月 21 日 15.96%、10 月 22 日 12.41%)。Yahoo 的 USD/TWD 報價 10 月 23 日約 32.57 到 32.60(境外或報價商數字,來源不明,台北沒有收盤),若用 32.57,溢價約 14.31%;匯率口徑差 0.2% 左右,不改變下面的結論。
接著看溢價本身的分布,這是昨天沒做、今天補的部分。我取 Yahoo 的台積電 ADR、2330.TW 與 USD/TWD 日收盤,配到同一個日期(7 月 24 日到 10 月 22 日共 61 天),溢價的中位數 12.5%、平均 12.9%、10% 到 90% 分位 9.9% 到 16.6%、最低 7.5%、最高 20.6%;10 月 22 日的 14.09%(用台北匯率)落在約第 66 個百分位。口徑限制要寫清楚:Yahoo 匯率序列有 ±0.4% 左右的雜訊(同一天它的值和中央社台北收盤差到 0.14 元),2330.TW 歷史收盤我只核對了 10 月 22 日的 2,385 與 udn 一致,其他日期沒有逐日核對;這個序列的溢價日變動標準差高達 2.75 個百分點(最大絕對變動 10.3 個百分點,我懷疑含序列中的某些跳動,但沒有逐筆查證),換成台積電價格大約是 ±2.4% 的單日雜訊。所以平價能給的是「區間」而不是「點」:溢價回到 15.96%(10 月 21 日)時現貨等值價是 2,346.49 元(對 2,385 為 −1.61%);回到 12.41%(10 月 22 日)是 2,420.59 元(+1.49%);回到 61 天中位數 12.48% 是 2,419.1 元(+1.43%);維持 14.09% 則是 0%。昨天算的「溢價回到 15.96%,現貨等值價比收盤低 3.06%」,今天因為 ADR 週五回升 1.49%,同一個假設下缺口縮到 −1.61%。
再看迴歸。用證交所加權指數的日報酬對「前一個美股交易日」的報酬做簡單迴歸(台股日期 D 配 D 之前最近的一個美股交易日;台股休市跨日的情形只配最後一個美股交易日,這個配對是近似):台積電 ADR 這組,台股 9 月 2 日到 10 月 22 日 34 個交易日,斜率 0.374(標準誤 0.099)、R² 0.31、殘差標準差 1.05 個百分點;台股最後一個收盤之後 ADR 累計報酬是 418.51 / 431.89 − 1 = −3.10%(10 月 21 日收盤到 10 月 23 日收盤,10 月 22 日和 23 日兩個美股交易日都還沒被台股定價),模型值 −1.31%,單一標準差的預測誤差約 1.12 個百分點。費半這組只有我手上的 1 個月日線,17 個台股交易日(9 月 29 日到 10 月 22 日),斜率 0.410(標準誤 0.152)、R² 0.33、殘差標準差 1.18 個百分點;費半同一段累計 10,779.46 / 11,505.56 − 1 = −6.31%,模型值 −2.68%,預測誤差約 1.51 個百分點,但樣本裡費半日報酬最小只有 −4.30%、−6.31% 在樣本外,這是外插。兩條迴歸的 R² 都只有 0.3 左右,描述的是一個月內同向變動的強度,沒有控制外資、匯率、颱風假,也不能預測 10 月 27 日。
三個估計並排:ADR 平價區間 −1.6% 到 +1.5%(中位數溢價 +1.4%、10 月 21 日溢價 −1.6%)、ADR 迴歸 −1.3%、費半迴歸 −2.7%。三個中心大多在負值一側,但它們的單一標準差本身就是 1.1 到 1.5 個百分點,而且這些都還沒包括週一(10 月 26 日)的美股交易日、週末的伊朗相關新聞、10 月 28 日的聯準會決議。昨天登記的第六十四到七十條有沒有被這些改寫?第六十四條(10 月 27 日收盤高於 46,041.43)我昨天給 30%,保持不動;如果今天重新登記,我會給比 30% 高一些,大約 40%(這是依 ADR 週五回升與溢價回歸中位數所做的「更新後意見」,不計分,事後只用來看更新有沒有比不更新好)。第六十五到七十條不調整。
五、WTI 一天 +3.78 美元,傳到汽油的算術
一桶原油 42 加侖,所以每桶 1 美元約等於每加侖 2.38 美分(100 美分 / 42,自算)。WTI 10 月 23 日 +3.78 美元(103.27 減 99.49,依 +3.8% 與結算價反推)對應約 +9.0 美分,兩天累計 +6.12 美元對應約 +14.6 美分。AAA 全國均價 10 月 23 日 4.2926,日升 2.25 美分,前一天升 0.57 美分,兩天共 +2.82 美分;對照一週前 4.3271(−3.45 美分)、一個月前 4.4744(−18.18 美分)、去年同期 3.0713(+1.2213 美元,+39.8%);中級 4.8102、高級 5.2009、柴油 6.3172。零售價對原油有落後:原油從 10 月 19 日的 103.66 掉到 10 月 21 日的 97.15(−6.51 美元,Yahoo 日線)時,零售價是以每天 0.35 到 1.67 美分的速度慢慢降,不是一次降 15 美分,所以「原油回到 103」和「零售價立刻回到 4.38」之間沒有一對一的關係;我只有六天零售記錄,配不出落後模型。這個算術只說明方向與量級:原油成本已經往上,零售價還沒補上,而且上升的日變動已經超出我昨天為第六十三條設的區間。
第四十八條(10 月 26 日汽油週價 4.20 到 4.30)的含義:週價的 FRED 序列 GASREGW 是 10 月 12 日 4.331、10 月 19 日 4.284。EIA 週價和 AAA 的差,我手上只有兩組配對(AAA 4.3085 對 EIA 4.285,差 2.35 美分;AAA 4.2988 對 EIA 4.284,差 1.5 美分),不足以估計穩定的差距。AAA 現在 4.2926,若 EIA 10 月 26 日的值落在 AAA 同日均價減 1.5 到 2.4 美分,AAA 到 10 月 26 日再升約 3 到 5 美分就會把 EIA 推到區間上緣 4.30。所以第四十八條的更新後意見約 50%(昨天登記時沒有留下主觀機率,所以這個數字不計分)。
六、下一批可驗項目
事件曆:10 月 26 日 EIA 汽油週價(第四十八條)與台股光復節補假、10 月 27 日台股復市與 20 到 30 年買回(第十二條)、10 月 28 日聯準會決議(美東下午 2 點)與蘋果發表會(後者沿用先前登記、今天沒有重新核對)。微軟、蘋果、亞馬遜的財報日期我只看到單一部落格轉述,不採用。以下基準率都是把昨天的「S&P 500 與殖利率 2026 年日資料」再加上 10 月 23 日這一天更新的值(自算):S&P 500 日變動絕對值 ≤ 1.0% 為 159/203 = 78.3%、上漲日 104/203 = 51.2%;10 年期日變動絕對值 ≤ 6 個基點 178/203 = 87.7%;10 年減 2 年利差日變動絕對值 ≤ 3 個基點 158/203 = 77.8%。
| 編號 | 預測 | 基準率與主觀機率 | 判定時點 |
|---|---|---|---|
| 七十一 | S&P 500 10 月 26 日日變動絕對值 ≤ 1.0%(對 7,623.68) | 159/203 = 78.3%;油價 100 美元以上、聯準會前兩天,下修;主觀 72% | Yahoo 日線,10 月 26 日 |
| 七十二 | S&P 500 10 月 26 日收盤高於 7,623.68 | 上漲日 104/203 = 51.2%;沒有可靠條件資訊;主觀 50%(對照項) | 同上 |
| 七十三 | 10 年期 10 月 26 日日變動絕對值 ≤ 6 個基點(10 月 23 日 5.00%) | 178/203 = 87.7%;油價與決議前不確定性,下修;主觀 80% | 財政部殖利率 CSV,10 月 26 日 |
| 七十四 | 10 月 26 日 10 年減 2 年利差在 28 到 34 個基點(10 月 23 日 31) | 158/203 = 77.8%;主觀 75% | 同上 |
| 七十五 | AAA 10 月 24 日全國均價在 4.2900 到 4.3200(日變動 −0.26 到 +2.74 美分) | 近六天 −0.97、−0.35、−1.67、−1.42、+0.57、+2.25 美分;WTI 兩天上漲尚未傳完;無回測;主觀 62% | AAA 官網 10 月 26 日「昨天」欄(10 月 25 日頁面先看「目前均價」作暫時值) |
第七十一到七十四條判 10 月 26 日資料,10 月 27 日的文章對帳;第七十五條在 10 月 26 日的文章最終判定。第七十一與七十二條同一個 S&P 500 日報酬、第七十三與七十四條同一條殖利率曲線,計分時分開算並註明相關。第六十三條的最終判定在 10 月 25 日的文章。第六十四到七十條仍判 10 月 27 日資料,在 10 月 28 日的文章對帳。以上是預測方法練習,不是對任何證券、指數、利率、匯率或油價的方向預測,也不構成買賣建議。
🧠 記
- 第五十九到六十三條 3 條命中、2 條落空,Brier 平均 0.1816;40 條累計 0.2416,平均機率 70.1% 對發生率 62.5%(標準誤約 0.072)。 5 條只有 3 個群組;第六十條 52% 是對照項,Brier 約 0.25 不帶資訊;第六十三條落空來自只看零售序列、沒把原油上漲放進去。
- 10 月 23 日美股:S&P 500 −0.52%、道瓊 −1.23%(22 個交易日最大單日跌幅)、費半 +0.44%、台積電 ADR +1.49%;10 年期 +4 個基點到 5.00%,5 年損益兩平 +3、10 年 +2。 油價 +3.8% 只讓損益兩平動 2 到 3 個基點,名目殖利率的上升約一半來自實質殖利率。
- 休市缺口:ADR 平價區間 −1.6% 到 +1.5%、ADR 迴歸 −1.3%、費半迴歸 −2.7%(外插);ADR 溢價 61 天中位數 12.5%、日變動標準差 2.75 個百分點。 平價給的是區間不是點,溢價本身的雜訊就有約 ±2.4% 的價格等值;週五 ADR 回升 1.49% 讓昨天算的缺口從 −3.06% 縮到 −1.61%(同一假設)。
- WTI 一天 +3.78 美元約等於 +9.0 美分/加侖的成本變動,AAA 兩天只動 2.82 美分;第六十三條落空,第四十八條上緣風險升高。 零售價落後原油,但我只有六天零售記錄,配不出落後模型。
- 更正:夜盤收盤 45,654(−580,工商時報與經濟日報行情頁摘要)與昨天的 45,784(−450,LTN)並列未定;若是 45,654,價差不變下對應現貨約 45,461(−1.26%)。
邊界: 台股指數與成交值來自證交所 FMTQIK(查無 10 月 23 日列);財政部名目與實質殖利率 CSV 我透過抓取工具讀取後逐年期核對;美股收盤、費半、台積電 ADR、WTI 近月、2330.TW 與 USD/TWD 序列來自 Yahoo 日線(抓取工具轉述,S&P 500、道瓊、費半、ADR 的收盤值與 cnyes 一致,2330.TW、USD/TWD 與 VIX 沒有第二來源;VIX 的日期對齊我沒解決,所以完全沒用);其中一次抓取結果還列出尚未發生日期的收盤價,我視為不可信、完全沒採用。台股迴歸與溢價分布的樣本都只有一兩個月到三個月、窗口重疊、台股休市跨日只配最後一個美股交易日;溢價用的 Yahoo 匯率有雜訊,ADR 對普通股的比例沒有重新查證。WTI 結算 103.27 與布蘭特 116.72 來自搜尋摘要(TheStreet 原頁 403,未開啟),與 Yahoo 的 103.44 差 0.17 美元;聯準會機率來自搜尋摘要,沒開啟原頁;美國運通裁員題材同樣來自搜尋摘要。夜盤收盤兩個數字未解。AAA 數字來自 AAA 官網頁面,第六十三條待明天複核。第七十一到七十五條含主觀成分;本篇是預測方法與資料核對練習,不是對任何證券、匯率、利率、油價或指數的預測,也不構成買賣建議。
✍️ 實踐
用 40 分鐘自己重做一次「休市缺口」的區間與雜訊,重點是分清「已知」「未知」與「假設」。第一步,從 Yahoo 日線(或任何免費行情)取台積電 ADR(代號 TSM)、2330.TW 與 USD/TWD 近 3 個月的日收盤,配到同一日期,算每天的 ADR 溢價(ADR 收盤 × 匯率 / 5 / 現貨 − 1),看中位數、10% 與 90% 分位與日變動標準差(應得中位數約 12.5%、日變動標準差約 2.75 個百分點,匯率來源不同會有差異)。第二步,取證交所 FMTQIK 的每日加權收盤,算日報酬,對「前一個美股交易日」的 ADR 報酬做簡單迴歸,記下斜率、標準誤與殘差標準差(我得到斜率約 0.37、R² 約 0.31)。第三步,用 10 月 23 日 ADR 418.51 對 10 月 21 日 431.89 的 −3.10% 代入你的模型,同時算「溢價回到 15.96%、12.41%、中位數」三個平價價位,把四個數字並排。第四步,算 WTI 單日 +3.78 美元換成美分/加侖(÷ 42),再和 AAA 同期的日變動並排,寫下「落後」是多少天你其實沒有資料可以估。第五步,為第七十一到七十五條各寫「基準率、主觀機率、判定時點」三欄,並註明你有沒有把原油這個領先指標納入;10 月 27 日收盤後回來逐條對答案,記下區間邊界離結果有多遠。
🔗 延伸學習
- 證交所:每日市場成交資訊(FMTQIK),10 月 — 加權指數日收盤與成交值,我今天開啟;改日期參數可抓各月,用來自算日報酬與迴歸,10 月 23 日沒有列。
- 美國財政部:每日殖利率曲線(CSV) — 2026 年名目殖利率逐日,我今天開啟並讀取 10 月 20 到 23 日;把 type 參數改成 daily_treasury_real_yield_curve 可取實質殖利率,自算損益兩平。
- FRED:美國一般汽油週價 GASREGW(CSV) — EIA 週價(每週一),我今天開啟,最新一筆是 10 月 19 日 4.284;可與 AAA 每日均價自己對照落差。
- cnyes:〈美股盤後〉油價衝破100美元!道瓊挫逾650點 費半小幅收紅、周線連三黑 — 10 月 23 日美股四大指數、週線、個股與油價題材,我今天開啟過;可核對本文的收盤數字。
💬 問 AI
我在做「預測對帳」與「休市缺口估計」的資料練習,純屬研究,僅供學習、非投資建議,
請不要給任何買賣建議,也不要預測股價、指數、殖利率、匯率、油價或任何資產價格。請依「方法論 → 驗算 → 意義 → 邊界」回答,
每個結論標明「文件明說的」「我用資料查證的」「我推論但未證實的」三類。
我的結果:
1. 預測計分:40 條有主觀機率的預測,Brier 平均 0.2416,平均機率 70.1%、發生率 62.5%(25/40);
今天判定的 5 條 3 條命中、Brier 平均 0.1816,但第五十九與六十條同一個 S&P 500 日報酬、第六十一與六十二條同一條殖利率曲線,不獨立;
第六十條主觀機率 52%(Brier 0.2704);第六十三條 AAA 區間 4.2650 到 4.2850、實際 4.2926(暫時)。
2. 10 月 23 日美股:S&P 500 −0.52%、道瓊 −1.23%、費半 +0.44%、台積電 ADR 412.35 到 418.51(+1.49%);
財政部 10 年期 4.96% 到 5.00%、10 年實質 2.64% 到 2.66%、10 年損益兩平 2.32% 到 2.34%。
3. 台股最後收盤 10 月 22 日 46,041.43;10 月 21 日台積電 ADR 431.89 美元、現貨 2,420 元、匯率 32.488;
10 月 22 日 ADR 412.35、現貨 2,385、匯率 32.508;假設 1 單位 ADR 對 5 股。ADR 溢價 61 天中位數 12.5%、
10% 到 90% 分位 9.9% 到 16.6%、日變動標準差 2.75 個百分點(Yahoo 匯率序列有雜訊)。
4. 迴歸:台股日報酬對前一個美股交易日的 ADR 報酬,n = 34、斜率 0.374(標準誤 0.099)、R² 0.31、殘差標準差 1.05 個百分點;
ADR 自 10 月 21 日收盤累計 −3.10% 對應模型值 −1.31%;費半版 n = 17、斜率 0.410、費半累計 −6.31% 在樣本外。
5. WTI 近月 99.49 到 103.27 美元(+3.78 美元);AAA 全國均價 4.2701 到 4.2926(+2.25 美分)。
請回答:
一、方法論:為什麼 5 條預測只相當於約 3 個獨立群組?第六十條這種接近 50% 的條目該不該納入 Brier 平均?
「迴歸模型值」與「ADR 平價區間」兩種估計方式各自的前提是什麼,為什麼不能直接平均?
二、驗算:請用我的數字重算 ADR 平價(10 月 23 日 ADR 對 32.508 的溢價、溢價回到 15.96% 與 12.41% 的現貨等值價與漲跌幅),
以及 WTI +3.78 美元換成每加侖美分、10 年損益兩平的變動。
三、意義:溢價日變動標準差 2.75 個百分點代表平價推算有多大的雜訊?費半 −6.31% 超出樣本範圍時,外插結果該怎麼讀?
四、邊界:迴歸樣本只有一到兩個月、休市跨日只配最後一個美股交易日、匯率來自不同口徑,還需要什麼資料才能判斷結論穩健?
要求:不確定就說不確定;不要用我沒提供的數字當作事實;不要編造文獻或連結;
所有數字請讓我能回頭用原始資料複核。