「wrap（包裝）」這個詞在區塊鏈裡有兩種完全不同的用法，很容易混淆。一種是跨鏈時生出的包裝代幣（wrapped token，見 跨鏈橋原理 的鎖定＋鑄造）；另一種是同一條鏈上的「換殼」——把一個幣存進合約、鑄出協議自己的內部代幣。這篇講的是後者，以 Polymarket 的抵押幣 pUSD 為例。
wrap 是同鏈上的「換殼」，跟跨鏈無關
這裡的 wrap（包裝）和跨鏈無關，是發生在同一條鏈（以 Polymarket 為例是 Polygon）上的動作：把 USDC 存進 Polymarket 的 CollateralOnramp 合約、呼叫 wrap()，合約鎖住你的 USDC，鑄給你等量的 pUSD（Polymarket USD）。
pUSD 是 Polymarket 自己的 ERC-20 抵押代幣，1:1 由 USDC 撐腰，沒有演算法錨定、沒有部分準備，純粹就是「一張 USDC 的提領憑證」，隨時能透過 CollateralOfframp 的 unwrap() 換回 USDC。（2026 年的交易所升級後，pUSD 取代了舊的 bridged USDC.e，成為平台統一的結算單位。）
協議為什麼要多這一層？
因為當所有市場、所有訂單都用同一種內部抵押品結算，帳務、撮合與清算的邏輯會乾淨非常多，資金效率也更好。對你而言，pUSD 不是什麼新的風險資產，它的價值始終等於背後那 1 顆 USDC。
走完這步，你手上是 pUSD，終於是能拿去「下注」的抵押品了——下一步就是把它拆成結果代幣，見 條件代幣 CTF 與預測市場。
一個關鍵分辨：兩種「wrapped」
- 跨鏈的 wrapped token（WBTC、USDC.e…）：它的價值靠一座橋擔保，背後的真幣鎖在另一條鏈上。橋出事，它就可能變廢紙（見 橋的安全與風險）。
- 同鏈的 wrap（pUSD）：它的價值靠同一條鏈上的一個合約擔保，USDC 就鎖在隔壁，隨時
unwrap換回。沒有跨鏈的信任假設。
兩者都叫「包裝」，但風險來源完全不同，別混為一談。
這一步在實戰裡對應 ③ USDC → pUSD，見 實戰流程。
🔍 待解問題
wrap()/unwrap()有沒有手續費或最小金額限制？大額進出會不會影響流動性？- 萬一 Polymarket 的抵押合約被攻破，鎖在裡面的 USDC 與外面流通的 pUSD 會怎樣？
- 其他預測市場 / 衍生品協議是否也用類似的內部抵押幣設計？各家差在哪？
🔗 參考連結
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你是我的「區塊鏈」學習教練。我正在搞懂「wrap 包裝與抵押幣 pUSD」，重點包括：同鏈 wrap 換殼跟跨鏈 wrapped token 的差別、pUSD 由 USDC 1:1 抵押、CollateralOnramp 的 wrap() / unwrap()、協議為什麼要一個統一的內部抵押單位。請用淺白、可操作的方式回答我接下來的問題，需要時給例子和步驟。我的問題是：
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🕒 更新紀錄
- 2026-06-22 — 從原文《區塊鏈換幣與跨鏈原理》拆分建立